债券量化策略研究系列Barbell债券组合策略（Barbell Portfolio Strategy）

文章结构概述

• 1. 策略概述
  • • 1.1 杠铃型债券组合具体指什么？
    • 1.2 为何这种组合被称为“杠铃型”？
    • 1.3 构建杠铃型债券组合的动因是什么？

  • 2. 策略所涉及的风险特征剖析

  • • 结语部分

策略概述与核心内容

1.1 什么是杠铃型债券组合？

杠铃型债券组合（Barbell Portfolio） 是由两类具有不同到期日（Maturity Date）的债券 构成的投资结构。由此可以看出，这种组合方式本质上等同于两个子弹型债券组合（A Combination of Two Bullet Portfolios） 的叠加形式。若想进一步了解有关子弹型债券组合策略 的相关内容，可参考：【债券量化策略研究系列】“子弹式”债券组合策略。

1.2 为什么称之为“杠铃型”？

与“子弹型”债券组合相似，“杠铃型”债券组合的命名也是基于其所对应的现金流特征。然而，与“子弹型”债券组合不同，“杠铃型”债券组合的现金流主要集中于两个不同的到期日，即 T 1 与 T 2 ，其中 T 1 小于 T 2。这种现金流分布方式类似于“杠铃”的结构，主要分布在投资时间线的起点和终点 ，因此被称作“杠铃型”。如图1所示：

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