B型组合：债券量化研究中的'子弹式'债券组合策略(Bullet Portfolio Strategy)

文章结构概述

• 1. 策略概述
  • • 1.1 子弹型债券组合的定义是什么？
    • 1.2 为何将其命名为“子弹型”？
    • 1.3 子弹型债券组合具备哪些特征？
    • 1.4 构建子弹型债券组合应遵循哪些步骤？

  • 2. 策略潜在风险评估

  • 结语部分

1. 策略简介

1.1 什么是子弹型债券组合？

子弹型债券组合（Bullet Portfolio） 指由若干在统一到期日（Maturity Date）完成兑付 的债券所构成的投资组合。

1.2 为什么称之为“子弹型”？

这种债券组合之所以被赋予“子弹型”这一名称，是基于其所对应的现金流特征进行命名的。在到期日 T 之前，所获得的现金流仅限于各债券的票息收入（除非为零息债券）；而到了 T 时刻，所收到的现金流则包括票息与本金之和。因此，大部分的现金流将在 T 时刻集中流入，这种特征类似于子弹射击时的情形：在击中目标前畅通无阻，而在击中目标瞬间穿透靶心释放能量，故此被称作“子弹型”。如图1所示：

![子弹型债券组合示意图](https://ad.itadn.com/c/weblog/blog-img/images/2025-05-31/WOfKSYQbcHgjzl0uTyF5P7o2p4kN.png