华泰金工CAPM择时（上）

研报点评

该研报基于CAPM模型对其金融逻辑进行了择时分析，并对其预测机制进行了详细阐述：研究发现，在整个市场体系中存在显著的风险溢价持续特征（即动量效应），尽管短期市场收益率会伴随一定波动性，在长期趋势下通常会维持一定时期的正值并随后发生转变。据此推断，在能够判断前期市场的预期风险溢价是否为正值的前提下，则可以考虑采取买入操作。

整篇论述条理清晰，并非过于复杂，在采用"炫技式"的方法引入Beta指标的同时运用Spearman系数进行评估时展现出了一定的深度。从直观角度来看，在过去N个交易日内的平均市场收益若为正值则表示买入策略可被采纳。然而，在探讨这一观点时与其他平滑方法相比具有启发性意义

资本资产定价模型(CAPM)是一种建立在风险资产期望收益均衡基础上的用于预测工具，在其理论框架下

在资本资产定价模型（CAPM）所涉及的收益计算公式中，请注意以下内容：